Pendekatan panghasilan ka assessment of real estate jeung bisnis. Aplikasi tina pendekatan panghasilan

Pendekatan panghasilan nyaéta kombinasi sakabéhna hasil padika assessment di nilai sipat, hak milik organisasi, bisnis sorangan, nu biaya tekad dijieun ku konversi mangpaat ekonomis nu diperkirakeun dina mangsa nu bakal datang. Yayasan teoritis ngeunaan pendekatan ieu rada ngayakinkeun. nilai investasi nyaeta nilai kauntungan hareup dina momen, nu potongan dina laju balik deui, nu mangrupakeun cerminan tina riskiness tina Investasi.

Ieu lumrah tur cocog pikeun sagala dipaké dina produksi sarta diobral sahiji sipat tina usaha obyék aya, kitu ogé na bisnis nu disadiakeun ngahasilkeun mulih positif. Gedéna resiko investasi dina bisnis ieu nunjukkeun ku estimasi laju diskon. Dina peran anu dina istilah ekonomi, ayeuna nangtung laju balik deui diperlukeun ku investor on ibukota invested di tingkat comparable objék investasi resiko, atanapi éta laju balik deui kana investasi alternatif kalawan resiko comparable dina waktu evaluasi.

fitur

Aplikasi tina pendekatan panghasilan dina prakna geus rada tugas hese, saprak éta perlu evaluate unggal determinant penting biaya - laju balik deui sarta kauntungan. Nalika evaluating pausahaan ngagunakeun téhnik ieu, anjeun kudu pastikeun keur ngalaksanakeun analisis teleb tina sakabéh unsur konci, kaasup biaya elehan pausahaan, anu boga dampak langsung kana kauntungan, waragad sarta resiko nu dijieun ku tiap anggota individu.

Pendekatan panghasilan nepi valuing usaha anu dipaké rada mindeng. Contona, dina kasus Panyandakan Alih atawa ngahiji, lajeng metoda ieu dipake leuwih remen biaya atanapi pasar. Ibukota kantétan meuli ayeuna dijieun jeung frékuénsi ékspéktasi anu ngalir di kas net bisa narima di hareup, nu teu bisa dianggap dijamin, sabab dicirikeun ku resiko kasalahan. Pendekatan panghasilan nepi evaluate ieu determinants konci nilai di éta, pikeun pamakéan pendekatan dumasar-pasar ilaharna merlukeun ratio harga-earnings, atawa sababaraha lilipetan panghasilan sarupa séjénna periode retrospective, tanpa nyokot kana tinimbangan hareup.

Pikeun lilipetan pasar Tret ciri kayaning kerawanan, sarta kagagalan nyadiakeun lembaga anu ngurus sarua nu bisa kahontal dina kaayaan ngagunakeun pendekatan panghasilan jeung ramalan earnings hareup ongkos diskon. Contona, babandingan "harga-earnings", nu dipaké pikeun sataun, henteu ngidinan pikeun ngagambarkeun adequately perobahan ekspektasi dina taun nu bakal datang. Ditangtoskeun pamakéan koefisien nyadiakeun kasempetan pikeun demonstrate nu preferensi umum investor, aranjeunna mindeng cutatan ngical paralatan atanapi sumber industri.

pamakean

Dina analisis jeung perlindungan kaperluan, sarta informasi ngeunaan anggaran parusahaan nu Angkatan nyieun parobahan jeung ngembangkeun dampak finansial ti rencana dijieun, ramalan jeung kalimat dasar. Pendekatan panghasilan ka assessment tina bisnis hiji ngidinan Anjeun pikeun ngukur sagala asumsi yen nyaritakeun naha aya kauntungan tangtu nyerep salaku hasil tina kamekaran sharing, ngurangan waragad, ngaronjatkeun proses atanapi ngurangan waragad leutik-midang. Kalawan pendekatan ieu kasebut nyaéta dimungkinkeun pikeun ngukur na ngabahas sagalana. Sajaba ti éta, bisa dipaké pikeun nangtukeun waktu awal mangpaat ekspektasi, kitu ogé mun demonstrate prosés ngurangan biaya perusahaan pikeun extent yen, sabab aya gerakan ti kauntungan dina mangsa nu bakal datang leuwih jauh.

Ngagunakeun pendekatan panghasilan nyadiakeun keur duanana pembeli na sellers kasempetan pikeun nangtukeun nilai pasar adil tina perusahaan, sakumaha ogé nilai investasi na keur salah sahiji atawa leuwih pembeli strategis. Mun bédana ieu ditampilkeun cukup jelas, pembeli na sellers bisa kalayan gampang nangtukeun kauntungan tina sinergi jeung nyandak solusi informatif.

Lamun ngagunakeun pendekatan panghasilan nepi valuing bisnis, Anjeun kudu tetep dina pikiran nu biaya diitung diwangun ku biaya sagala harta anu digunakeun dina kursus Peta langsung. Salaku bagian tina tilikan, aya sababaraha metodeu pikeun estimasi, anu kalolobaan dipikaresep. Dina sababaraha hal, métode ieu pendekatan panghasilan lumaku: dimodalan jeung aliran tunai potongan. Anjeun tiasa nempo éta dina leuwih jéntré.

métode

Ngagunakeun metoda dimodalan kas ngalir total nilai perusahaan nu dideteksi, gumantung kana kas nu ngalir dihasilkeun ku potensi milik perusahaan teh. aliran Cash bisnis atawa perusahaan sakabéhna - nya éta selisih sagala inflows na outflows dana dina jaman tagihan. Biasana dipake keur jaman itungan sataun. Téhnik nya éta ngarobah tingkat wawakil aliran disangka duit dina nilai hadir ku ngabagi sakabéh jumlah aliran pikeun laju dimodalan diadopsi. Dina hal ieu, anu stream sharing luyu, jeung sababaraha pangaluyuan.

Ngagunakeun métode déskriptif konvensional dipake keur ngitung aliran tunai salian kauntungan bersih (diitung sanggeus pajeg) expenses non-tunai keur nangtukeun nilai mutlak aliran tunai keur dimodalan. Metoda ieu itungan bisa dianggap leuwih saderhana di ngabandingkeun jeung itungan aliran tunai bébas, nu dirékam sakumaha hiji investasi ibukota tambahan diperlukeun tur kabutuhan replenishment modal, nyaéta negotiable.

Discounting aliran tunai

Metoda ieu dasarna dumasar ukur kana aliran tunai ekspektasi, nu dihasilkeun ku perusahaan sorangan. Beda ciri diantara eta diwangun dina kanyataan yén biaya diperlukeun pikeun itungan skor nangtukeun aliran tunai tingkat wawakil. Metoda ieu di nagara berkembang éta paling loba dipaké alatan kanyataan yén éta bisa dipaké pikeun akun pikeun sakabéh sahiji prospek. aliran Cash sacara umum sarua jeung jumlah panghasilan net na depreciation, disadiakeun gain pangurangan of net ibukota kerja na pengeluaran ibukota Investasi.

handap kaayaanana pikeun pamakéan metoda aliran tunai potongan:

• aya alesan pikeun yakin yen aliran tunai kahareup bakal tingkat béda ti ayeuna, nyaeta, urang ngobrol ngeunaan ngembang perusahaan;
• aya wengkuan pikeun assessment bermakna sahiji aliran tunai hareup maké bisnis atawa real estate komérsial;
• obyék anu ngawangun hambalan lengkep atanapi parsial;
• Perusahaan mangrupakeun nilai komersial dicampur-pamakéan utama.

Pendekatan panghasilan nepi pangajen harta ku metoda aliran tunai di potongan teh pangalusna, tapi pamakéan na pisan laborious. Aya perkiraan anu tanpa aplikasi tina metoda ieu ngahasilkeun mungkin. Ieu kaasup ngembangkeun hiji proyék investasi kalawan meunteun saterusna na.

Kaunggulan tina metoda discounting

Lamun prakna pendekatan panghasilan ka assessment of real estate atawa bisnis ngaliwatan métode discounting, kasebut nyaéta dimungkinkeun pikeun ngaidentipikasi sababaraha kauntungan utama. Mimiti sakabeh urang ngobrol ngeunaan naon kauntungan kahareup bisnis langsung tumut kana akun ngan waragad operasi ekspektasi pikeun ngahasilkeun produk kalawan diobral saterusna, sarta Investasi hareup pakait jeung pangropéa jeung perluasan Kamampuh produksi jeung dagang, reflected di kauntungan ramalan ngan henteu langsung ngaliwatan ayeuna maranéhna depreciation.

titik penting

Evaluasi tina pendekatan panghasilan ku kurangna untung atawa rugi salaku hiji indikator itungan investasi anu dipigawé sanggeus nyaluyukeun pikeun kanyataan yén kauntungan mangrupa indikator tina ngalaporkeun akuntansi, jadi kakeunaan manipulasi signifikan dina mangsa operasi.

Metoda aliran tunai di potongan diwangun ku tilu grup model:

• dividends potongan;
• panghasilan residual;
• aliran tunai potongan.

Mun latihan pendekatan komérsial luyu jeung dividend modél diskon sertipikat salaku aliran tunai, nerapkeun payouts keur biasa. Najan kanyataan yén modél geus ilahar nyata dina prakna internasional pikeun identifying na assessing nilai aset perusahaan, éta ngabogaan loba kalemahan. Dina model mibanda euweuh gelar earnings akuntansi dipikagaduh. Aya bédana dina kawijakan dividend, teu ngan pausahaan individual, tapi ogé pikeun sakabeh nagara. Metoda ieu teu bisa dipaké dina usaha nu teu untung. Modél ieu pangalusna cocog pikeun itungan nilai biasa minoritas.

Modél panghasilan residual

Pendekatan panghasilan jeung estimasi ku pendekatan model residual nganggap yen salaku ukuran aliran tunai nilai panghasilan residual bakal dipaké, nyaéta béda antara untung kana ukuran tina kauntungan, nu ieu diprediksi ku shareholders dina waktu meuli pausahaan atanapi biasa na. Lamun nilai perusahaan ieu diitung dina dasar asumsi luyu pikeun modél, éta bakal sarua jeung jumlah nu nilai buku jeung nilai hadir tina jumlah ekspektasi panghasilan sésana sanggeus ieu. Modél ieu nunjukeun hiji sensitipitas signifikan kana kualitas data nu dibere dina pernyataan finansial. Kanggo kondisi Rusia nu adequacy inpormasi sapertos nunut ka mamang signifikan.

Mangpaat pikeun Shareholders

Alami, nu shareholders atawa shareholders sahiji parusahaan nu boga sajarah nu tangtu, sakumaha ogé pangmayaran dividend kana fakta, bisa ngamangpaatkeun éta diskon model keur ngitung biaya parusahaan sorangan. kaayaan éta kieu shareholders usaha sector jarang minoritas, jadi maranehna cara paling merenah nya ngagunakeun pendekatan panghasilan ka assessment of real estate jeung modél bisnis ku discounting aliran tunai gratis. Dina sistem ieu konci éta nyaéta sadia kalawan ongkos diskon tunai atawa balik ekspektasi on investasi. Masalah pangbadagna kalayan modél ieu téh katepatan tina aliran tunai bébas ramalan, kitu ogé hiji harti nyukupan tina diskon laju.

Mun urang nerapkeun pendekatan panghasilan, definisi nu ieu dirumuskeun di luhur, make metoda aliran tunai di potongan salaku sharing ekspektasi tina bisnis, tumut kana akun aliran finansial nu projected, anu bisa ditarik tina peredaran sanggeus reinvestment nu diperlukeun sahiji kauntungan tunai. Salaku hiji indikator aliran tunai teu gumantung kana sistem akuntansi anu dipaké di perusahaan, sarta kawijakan depreciation na. Dina hal ieu, pastikeun tumut kana akun ngalir wae kas - inflows na outflows. Evaluasi rasa finansial pikeun diskon tunai nyaéta sarupaning éta salaku hasil tina prosés ieu téh ngurangan maranéhanana dina jumlah nu bakal geus sadia pikeun investor teh dina waktu resi aliran tunai, dina kaayaan anu anjeunna nempatkeun duit maranéhanana henteu dina bisnis nu ayeuna, tur dina naon -What asset investasi séjén sipat umum, contona, kaamanan liquidity atanapi titipan bank.

téhnik tambahan

Pendekatan panghasilan, conto anu ieu didadarkeun tadi, nembe dipake kirang na kirang, sarta ayeuna geus jadi metodeu nu paling umum ngeunaan evaluasi. Hal ieu dipaké pikeun assessment rupa aset, sarta boga fungsi minangka dasar pikeun gagasan nya éta sagala asset anu misahkeun ciri utama pilihan stock bakal diidinan evaluate ieu salaku hiji pilihan. Di momen, anu tampikan ti pendekatan panghasilan anu paling sering dilumangsungkeun dina ni'mat model bedah pilihan (masing-masing dina Hideung-Scholes).

Sistim misalna, mangka dipake, ngamungkinkeun assessment tina total niley equity pausahaan atanapi perusahaan di hal mana eta geus gawé bareng karugian badag. Modél ieu dimaksudkeun jang meberkeun ngajelaskeun naha biaya Ibu equity sahiji perusahaan nu teu sarua jeung nol, sanajan mangrupa réduksi dina biaya perusahaan handap ukuran nominal hutang teh. Malah mawa kauntungan sapertos hiji, nya meureun dicatet yén modél Hideung-Scholes keur pangajen pausahaan Rusia di momen boga leuwih teoritis. Masalah utama, alatan nu model kieu teu bisa dilarapkeun kana bisnis domestik - éta henteuna sababaraha bukti keur parameter modél, nu urgently diperlukeun.

timuan

pendekatan panghasilan nepi pangajen bisnis jeung real estate mimiti dipaké teuing kirang remen, sarta ieu kajadian pikeun loba alesan. Dina sababaraha hal, eta masalah teh deficiencies alatan nu aya kasusah dina pamakéan na di pasar konsumen. Mimiti sakabeh eta kudu dicatet kumaha hésé éta nyieun prediksi tina biaya kahareup jasa jeung produk, sarta bahan baku, kitu ogé sesa indikator input kompléks. Dina hal ieu, urang bisa ngobrol ngeunaan sababaraha assessments ahli subjektif. Sajaba ti éta, masalah teh informasi deteksi kajahatan low kana usaha Rusia, sarta ku sabab éta kritis kana itungan bener jeung modél Hideung-Scholes. Ieu alatan budaya perusahaan sakitu legana low pausahaan.

Jumlah vast biasa, kaasup nu bungkusan hadir tur badag, ngumpul di leungeun bunderan leutik jalma, sarta proporsi shareholders minoritas sarta boga sipat leutik, anu dibagikeun pisan low, di ibukota dibagikeun mangrupa negligible. Tétéla nu loba pausahaan nu saukur teu kabetot dina disclosing informasi nanaon. Éta kituna leuwih pajeulit itungan pendekatan panghasilan jeung hal mun mayoritas industri jeung usaha di Rusia. Dina kaayaan sejen, gawéna ogé, némbongkeun sakabéh kaunggulan jeung reliabilitas.