WACC - naon inohong anu? Konsep, rumusna, Contona, make jeung critique tina konsép

Pikeun tanggal, sagala pausahaan dina hiji cara atanapi pamakéan sejen sumberdaya injeuman. Ku kituna, aranjeunna fungsi teu ngan pikeun akun sorangan, tapi ogé kiridit nu. Pikeun pamakéan ti parusahaan dimungkinkeun kapaksa mayar perséntase. Ieu ngandung harti yén biaya Ibu equity teu sarua jeung diskon laju. Kituna perlu metoda béda. WACC - ieu téh salah sahiji metodeu nu pang populerna di evaluating proyék investasi. Eta ngidinan Anjeun pikeun tumut kana akun moal ukur kapentingan shareholders na creditors, tapi ogé pajeg.

conto

Ku kituna, urang ngarti yén WACC - sahiji ukuran tina ngahasilkeun rata-rata waragad investasi. Tapi kumaha carana ngitung eta na dimana pajeg? Anggap pausahaan anu dibiayaan ku 60% di expense duit shareholders ', 40% - of creditors. Contona, ieu diperkirakeun yén biaya equity kedah 20%. A parusahaan injeuman bisa nyandak 15% per annum. Mun urang kaanggo isu ngitung rata rata tina equity ti point of view tina logika jeung matématika, urang meunang 18%. Tapi sagalana geus jadi basajan? Anggap pausahaan invested di proyek dina sual ti $ 1,000: 60% - shareholders, 40% - lenders. Mun durasi proyék téh sataun, sanggeus-pajeg aliran tunai sarua jeung 1180 dollar. AS. A rébu pérak ieu spent dina pembayaran ti investasi poko. Sésana $ 180. AS kudu disebarkeun ka shareholders na creditors. Anyar nampi $ 60. Lajeng senang teh dimimitian. pangmayaran minat bisa deducted ti base pajeg. Ku alatan éta, parusahaan bakal bisa balik sababaraha duit. Lamun laju pajeg nyaéta 25%, éta 15 dollar. Ieu ngandung harti yén shareholders teu nampa 120 sarta 135 dollar. AS. Kituna, bisa dicindekkeun yén pausahaan bisa earn kirang ti mimitina. Jeung anjeun masih teu bisa minuhan tungtutan sarta shareholders, sarta creditors. Kami teu bisa disebutkeun yen WACC - sahiji ukuran tina average balik kana jualan, sabab geus ngalakonan jeung hasil tina parusahaan sakabéhna. Tapi éta anjeunna anu bakal jadi diwenangkeun nyieun itungan jauh leuwih akurat.

sangkaan

Kumaha ieu mungkin nyieun kacindekan tina conto di luhur, WACC - mangrupa indikator nu ngidinan Anjeun pikeun nangtukeun lenders luyu jeung investor ti Profitability proyék. Sarta eta oge nyokot kana pajeg akun. Dina conto samemehna, éta di 18% na 16,5%. Ieu alatan ayana pangaruh "tameng pajak tina pembiayaan hutang". Anggap di laju dipikaresep dina pinjaman sarua jeung 15%, saperti dina conto saméméhna. Padahal biaya sabenerna injeuman nyaeta 15% * (rate 1-pajeg salaku perséntase). Panungtungan di conto ieu 25%. Dina hal ieu, injeuman parusahaan bakal ngarugikeun 11,25%. WACC ieu ngan tumut kana akun.

faktor

Mertimbangkeun anu mangaruhan WACC. Ieu ukuran tina laju diperlukeun tina balik ti proyék investasi. Sarta biasa dipangaruhan ku faktor luar kayaning kaayaan di pasar saham, suku resiko-haratis dina investasi modal jeung laju pasar dasar, kitu ogé pajeg panghasilan. Pausahaan kudu digawekeun ku aranjeunna, nyobian nu paling suksés pamakéan daya na di kaayaan kiwari. Nu penting pikeun ngadalikeun faktor kayaning koefisien béta, premium résiko diatur ku parusahaan, rasio hutang ka total modal jeung rating kiridit. Dina rata ongkos rata ibukota ieu ogé dipangaruhan kudu diitung:

• Laju interest, biaya jeung dibagikeun ibukota hutang.
• premium resiko pikeun pasar equity.
• Biaya jeung babagi tina equity.

rumus

Pikeun ngawitan, urang ngawanohkeun notasi nu. Di antarana:

• E - biaya equity.
• RE - Profitability perlu na.
• D - biaya kiridit.
• RD - minat kana injeuman.
• TR - laju pajeg.

Ku kituna, WACC = (E * RE) / (E + D) + (d * RD * (1-TR)) / (E + D). Ieu kudu dicatet yén rumus ieu nyokot kana akun ngan hiji jenis pembiayaan hutang. Mun parusahaan urang migunakeun sababaraha, sadaya maranéhna kudu ngagantikeun individual jeung ongkos masing-masing.

Prinsip dasar tina injeuman

Pausahaan kauntungan tina pembiayaan ngaliwatan daya kiridit, upami persentase pikeun pamakéan dimungkinkeun aya low, sabab ngurangan rata ongkos rata parusahaan ibukota. Sanajan kitu, maksud bank wae teu amal, tapi cukup nawar alus. Ku alatan éta, hiji pausahaan leuwih stabil nu gaduh kaamanan signifikan, nampi ongkos handap on gajian maranéhanana. Banks neangan keur nangtukeun gambar fullest mungkin tina kualifikasi peminjam anjeun manajer sarta tanaga luhur na, lagu catetan tina daftar sarta rencana bisnis na.

hinaan

WACC - alat dipikawanoh pikeun assessing mulih ka diperlukeun dina proyék investasi. Sanajan kitu, eta boga sababaraha tantangan signifikan:

• Ayana "tameng pajak tina pembiayaan hutang". Dina glance kahiji sigana yén gajian gedé, anu hadé. Jeung bener ngagambarkeun WACC. Tapi mertimbangkeun riskiness ngaronjatkeun proyék kalawan paningkatan dina waragad maranéhanana ti lenders duit?
• Masalah koefisien béta. Indikator Ieu kudu ngeunteung kana riskiness sahiji aset dibandingkeun jeung volatility tina pasaran. Paling mindeng dipaké ku pausahaan ti S & P 500. Najan kitu, daptar loba financiers teu satuju sareng kanyataan yen volatility tina resiko anu sarua. Na teu tumut kana akun WACC.